谈球吧 - 局势已变：工行不再是央企中的“第一把交椅”？

近年来，工行在2026年上半年录得1736.82亿元的净利润，总资产达到57万亿元，仍然是A股的利润领头羊。然而，到了2026年秋季，一瞥央企大盘，国家电网以3.95万亿元的营收位居首位，中石油和中石化紧随其后，分别为2.97万亿元和2.93万亿元，而中国建筑则以2.08万亿元成绩名列前茅。尽管工行依然占据前列，但“最赚钱”与“央企老大”的概念已不再是一把标准量出来的了。

问题的根源在于“标准”。若以盈利为依据，工行无疑遥遥领先；但若以收入论胜负，则显然是能源和建筑类央企占尽风头，而政府对央企贡献的考量，又主要集中在税收上，此时烟草行业的影响力不可小觑。所谓的央企老大，首先需要明确量化标准究竟是什么。过去大家习惯以利润为基础，认为谁的赚钱能力强，谁就更具话语权。然而，现如今这一标准开始显得不足为继。

在这一转变中，最关键的一层原因是考核标准的调整。今年，国资委明确指出，考核的重心转向了科技创新、现代产业和安全保障。银行在此新框架中的角色逐渐转向服务者，而非领军者。10月的季度报告同样呼吁将更多国有资本引导至前瞻性和战略性的新兴产业。这一举措直白点说，就是呼吁银行在追寻短期利润的同时，也需助力产业的长远发展。 谈球吧

曾几何时，工行在市场中风光无限，背后有三根柱子支撑其辉煌。首先是严格的市场准入门槛，让民营资本难以介入；其次，是民众对存款的信任，使得低成本资金源源不断注入；再者，是依赖投资拉动的经济环境，使得借出去的钱滞留归来。这三者合力，令银行业坚固其“利润王”的形象。

但在2026年，这三根支柱都开始松动。利率政策的变化尤为明显，1年期的贷款市场报价利率（LPR）从2024年的3.1%降至2025年5月的3.0%，之后始终维持在这一水平；同样，5年期以上的利率也固定在3.5%。随着利率不断下调，银行的息差空间愈发狭窄。工行行长也坦言，存款重定价所带来的利润正逐步被削弱。

政策层面的信号同样清晰。近年来，国家始终强调“金融支持实体经济”的必要性，小微企业贷款的利率被压至较低水平，制造业的中长期贷款规模要求直线上升。银行要想盈利，必须转变策略，更多地向实体经济倾斜。利润依然重要，但如今已不再是判断央企地位的唯一参考。 谈球吧

这样，央企的前排阵容开始出现了新面孔。能源、建筑、烟草、通信、新基建等领域的央企日益崛起，近年来新成立的企业也逐渐走进了公众视野。国家管网集团将油气输送业务独立发展，中国电子科技集团的半导体产业不断壮大，而中国电气装备集团与中国稀土集团也逐渐展现出强劲的实力。虽然这些新兴央企在短期内未必能超越工行，但从战略层面来看，国家已将重心转向了这些方向。

当然，工行依然占据重要地位。今年，公司将中期分红比例提高至31%，总体派息额约538.53亿元；自上市以来，累计分红已突破1.64万亿元，稳坐A股分红王的宝座。然而，分红更多是对股东的承诺，能有效为股东回馈的能力固然重要，但真正能担起促进产业前行重任的，才是真正的央企老大。

此外，资产质量的评估也不能仅以利润表为准。2026年上半年，工行的不良贷款率为1.31%，公司类贷款的质量有所提升。然而，个人贷款的不良率却在升高，2025年底已经达到了1.58%。房地产市场的波动尚未结束，地方债务的化解也仍在进行中。尽管报表看似良好，但潜在的风险并非文本数字所能精准反映。 谈球吧

新经济的语境也在演变。宁德时代的市值超过万亿元，华为的2025年营收超过8800亿元，比亚迪则以8039.65亿元的收入跻身民营企业榜单前列。京东也在这一年突破了1.3万亿元的营收，而阿里则同样过了一万亿的门槛。尽管这些企业不属于央企，但它们在产业链中的话语权以及技术方面的突破，绝不逊色于银行的数字成绩。

就业趋势同样反映出这一变化。随着应届毕业生的求职季到来，烟草、电网和能源公司的人气明显超过了银行业。尽管银行柜员岗位竞争激烈，但在职场上逐渐感受到的压力，使得许多求职者对电网行业产生了更强烈的向往。这一职业选择的微调，恰好与央企内权重的重新分配不谋而合。

回首十年前，倘若谈及央企的老大，几乎就是“工行加两桶油”的组合模式。而到了2026年秋季，这一认知显然需要重新审视。工行依然具备强大的盈利能力，但在央企的格局中，单纯以盈利榜首的身份并不能再代表其为“江湖中的盟主”。能够稳坐这一位置的，是那些在产业升级、科技突破和能源转型中肩负重任的企业。银行固然是经济的血液，但支撑产业的骨架则才是经济的根基。尽管工行依旧在这把椅子上坐着，但它已不再是唯一的龙椅。 谈球吧